指派 Assignment

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指派 Assignment 是期權結算時，賣方被買方要求履行合約義務的過程。期權的買方擁有「權利」，賣方則承擔「義務」；當買方選擇行使權利時，交易所或結算機構會隨機指派一名或多名賣方來履約。

對賣方意味什麼

• 賣出認沽期權（Short Put）：若被指派，賣方必須以行使價 買入 100 股股票。
• 賣出認購期權（Short Call）：若被指派，賣方必須以行使價 賣出 100 股股票。如果是 Covered Call，賣方持有正股，股票會被調走；如果是裸賣 Call，則需在市場買入股票再交割，風險極大。

什麼情況下會被指派

通常只在期權到期時，或當期權為價內（對買方有利可圖）時發生。美式期權在到期前任何時間都可能被提早指派，但這通常發生在標的即將除息、或深度價內時。對一般價外或輕微價內的期權，賣方被指派的機率較低。

風險提醒

賣方策略（如 Cash Secured Put）的風險不在於「被指派」這個動作本身，而在於被指派的價格可能遠高於市價。例如股價跌至 $30，而你的 Short Put 行使價是 $40，被指派後你就要以 $40 買入股票，帳面立即虧損 $10 × 100 = $1,000（未計期權金收入）。

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