日曆價差 Calendar Spread
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日曆價差 Calendar Spread（又稱 time spread）由同一行使價、不同到期日的兩張期權組成：賣出近月、買入遠月。原理是 Theta 衰減非線性——近月期權的時間值流失比遠月快，兩腿價差隨時間擴大，擴大部分即利潤。
要點：
- 建倉為淨支出（Net Debit），最大虧損以此為限，屬 defined-risk 結構
- 最大利潤出現在股價於近月到期時正好收在 strike 附近；strike 揀 ATM 屬中性，揀價外則帶方向性押注
- 兩腿必須一併平倉：短腿到期後裸持長腿，等於變回付 Theta 的期權買方，風險性質完全改變
- 買賣雙方 strike 不同時稱為 Diagonal Spread（斜式價差）
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