卡瑪比率 Calmar Ratio
卡瑪比率 Calmar Ratio 的計算方法是年化回報率除以最大回撤 Maximum Drawdown 的絕對值，回答的問題是：「每承受 1% 的最大虧損，策略換來多少年化回報？」例如年化回報 30%、最大回撤 10%，卡瑪比率即為 3。與夏普比率 Sharpe Ratio 以整體波動率作分母不同，卡瑪比率只看最深的一次跌幅，因此特別受趨勢跟蹤與期貨策略青睐——這類策略平時波動不大，但回撤可以很深。一般認為比率高於 1 屬可接受、高於 3 屬優秀，但要注意：回測期越短、回撤越容易被低估，比率便越「亮麗」；比較不同策略時，必須確保回測期長度與市況相近，否則數字沒有可比性。
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