正價差 Contango
正價差 Contango 指期貨合約價格高於標的資產現貨價格的市場狀態。在這種狀態下，到期日越遠的合約價格越高，期貨曲線向上傾斜。典型成因是持有成本：利息開支加上倉儲費用，令遠期交割的價格自然高於即時交割。例如商品庫存充足、供應穩定時，遠月期貨通常比近月貴。要注意：在正價差市場中，持有期貨好倉的投資者每次展期都要「賣平買貴」，產生負展期收益，即使現貨價不變，長期回報也會被蠶食。與正價差相對的是逆價差 Backwardation。
相關筆記：Contango 與 Backwardation 期貨曲線形態
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