鐵蝶 Iron Butterfly
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鐵蝶 Iron Butterfly 是賣出 ATM Strangle（同一 strike 的 Call＋Put，即 Straddle）再買入價外翅膀的結構。與 Iron Condor 的分別在於兩張賣出腿重疊於同一行使價，期權金收入更高、但獲利區間更窄。
常見用途是業績公布等事件交易：事件前引伸波幅被推高，事件後 IV crush 令期權金急跌，賣方賺取波幅落差。風險在於股價跳空超過打和點時虧損即時且巨大，翅膀只是把上限鎖死。