隱含波動率崩跌 IV Crush

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IV Crush（Implied Volatility Crush，隱含波動率崩跌）是指在重大事件——最常見是業績公佈、央行議息、選舉結果——發生後，市場不確定性迅速消除，導致 隱含波動率 與期權價格同步急跌的現象。

為什麼會發生

事件前，投資者不知道結果，認購與認沽期權都會被搶高，預期波動區間 擴大。事件後，不確定性變成確定性，無論結果好壞，未來波動的預期都會下降，期權金中的「事件溢價」被抽走。

對買方與賣方的影響

• 對買方不利：如果你在事件前買入期權，不僅要賭對方向，還要賭對幅度。即使方向對了，如果股價移動不及預期，IV Crush 仍會吃掉利潤。
• 對賣方有利：如果你在事件前賣出期權，事件後可以低價買回平倉，賺取波幅回落的差價。這是業績期權賣方策略的利基。

風險提醒

IV Crush 雖然常見，但不是必然。如果事件結果極端（例如業績遠超預期、股價單邊大漲 20%），方向性盈利可能超過波幅下跌的損失，賣方仍會虧損。因此「賣波幅」策略仍需配合止蝕與倉位管理。

相關筆記：業績期權策略：利用 Expected Move 與 IV Crush 賣波幅｜Options Selling 第 6 課