股票修復策略 Stock Repair Strategy

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股票修復策略（Stock Repair Strategy）是當股票帳面虧損、但又不想加碼攤平時，利用選擇權來降低損益兩平點（breakeven）的做法。

常見結構

1. 持有 100 股被套股票。
2. 賣出履約價接近成本價的 Covered Call，收取權利金。
3. 用權利金買入 1 張較低履約價的 Call，並再多賣出 1 張較高履約價的 Call，形成 Ratio Call Spread。

這樣整體建倉成本通常接近零，甚至能收到小幅淨權利金，但能把「需要大漲才能回本」轉為「小漲或橫盤即可回本」。

優點

• 不需追加資金
• 降低損益兩平點
• 若股價溫和反彈，可更快轉虧為盈

缺點

• 上行利潤被封頂
• 若股價繼續大跌，仍會虧損
• 多賣出的 Call 帶來額外風險，股價強勁上漲時可能反而虧損

適用情境

• 股價下跌 10%–30%
• 預期溫和反彈或橫盤
• 標的基本面未惡化

參考

• 第 9 課：股票修復策略 Stock Repair Strategy