系統性風險 Systematic Risk
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系統性風險 Systematic Risk 指同時衝擊整個市場或大類資產的風險，來源包括金融危機、宏觀政策突變、地緣事件等，特徵是資產之間的相關性在危機時刻突然上升，本來「互不關聯」的持倉一同向不利方向移動。它與個別公司或行業特有的非系統性風險相對：後者可靠分散投資攤薄，前者卻無法靠持有一籃子資產消除。經典例子是 1998 年長期資本管理公司（LTCM）：其分散假設建基於歷史相關性，當市場史無前例地同向暴動，分散失效、虧損倍增。要注意：以歷史數據量度的低相關只是過去的平均狀態，壓力時期的相關結構可以完全不同，風險模型宜加入壓力測試而非只依賴常態假設。
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