波動率 Volatility
波動率 Volatility 是資產回報的標準差，量度各期回報偏離平均回報的幅度：波動率越高，回報大上大落；波動率越低，走勢相對平穩。在量化金融中，波動率、標準差與「風險」三詞常交替使用。波動率可以年化：日波動率乘以 $\sqrt{252}$（一年約 252 個交易日）即得年化波動率，屬非線性換算。要留意波動率只量度回報的分散程度，並非風險的全部——它分不清向上與向下的波動，亦捕捉不到流動性風險、違約風險等其他風險來源。
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