CMF 成交量策略拆解：Quant Tactics 聲稱一年 316%，市場同期跌 60%

2025年6月12日 · 來源頻道：Quant Tactics · 趨勢跟蹤 動能 指標：CMF 指標：EMA 指標：ATR #策略拆解 #加密貨幣 #量化交易 #回測 #Freqtrade

YouTube 頻道 Quant Tactics 在 2025 年 6 月上載了一條 CMF 策略教學片，把 蔡金資金流量 CMF 與 指數移動平均線 EMA 200 組成一套多空雙向的趨勢跟蹤 Trend Following 策略：CMF 越過正門檻且價格企在 200 期 EMA 之上造好倉，反向造淡倉，止蝕用 平均真實波幅 ATR 動態計算，止賺按固定風險回報比設定。講者以 Python 編寫策略、用 Freqtrade 的 hyperopt 工具調參，把一年數據切成 8 個月樣本內與 4 個月樣本外，聲稱在 STX 永續合約 1 小時圖上取得 316.95% 回報、最大回撤 22%——而同期市場本身下跌 60%。本站之前拆解過同頻道 2026 年 3 月的 CMF＋EMA walk-forward 版（325%），兩條片的規則幾乎一樣，本片其實是更早發佈的版本，而且難得地在畫面完整披露了最終參數，值得並排對照。

策略速覽

重現規格

詳細拆解

CMF：用成交量加權的收市位置

蔡金資金流量 CMF 由 Marc Chaikin 提出，核心問題是：收市價處於當期高低位區間的哪個位置？收在近最高位，代表買方到收市仍掌控局面；收在近最低位，代表沽壓主導。先計 資金流量乘數 Money Flow Multiplier：

乘以當期成交量後，把 n 期加總再除以 n 期成交量總和：

讀數介乎 −1 至 +1：零上代表累積期內買壓佔優，零下代表沽壓佔優。它與 平衡交易量 OBV 同源，但 OBV 按收市價升跌作全有或全無的加減，CMF 按收市位置的精確比例加權，訊息更細緻——也因為讀數有界，才能做到「越過指定門檻」這類觸發條件。這條件正是本片與 MFI＋CMF 組合策略的共同語言：兩者都利用有界指標設門檻，分別在 MFI 以超買超賣區間為界、CMF 以零軸附近的小數值為界。

進場三條件：期數、門檻、方向閘

好倉進場需要三項條件同時成立，講者逐項解釋了修改預設值的理由：

1. CMF 期數由預設 20 加長。預設窗口太敏感，短期波動會產生大量噪音；加長窗口令曲線平滑，只捕捉較具規模的累積階段。講解用 40 期，而優化範圍為 20／30／40／50，畫面披露的最終結果正正落在 40。
2. 門檻提高到 0.05 甚至 0.07，而非剛升穿零軸。理由是 CMF 剛好大過零只代表微弱買壓，橫行或低成交市況下假訊號多；要求越過門檻，是確認背後有「有意義的累積」。畫面最終參數：好倉門檻 0.07、淡倉門檻 −0.05——留意兩者並不對稱，好倉要求的資金流強度比淡倉高一截。
3. 收市價企在 200 期 EMA 之上。方向閘：均線上只做好倉、均線下只做淡倉，避免逆勢交易，同時削減 CMF 的假訊號。

三項齊備後於下一根 K 線進場。淡倉條件鏡像：CMF 跌穿負門檻、收市價在 200 期 EMA 之下。

截圖出自原片（Quant Tactics，2025-06-12）：Strategy Optimization 畫面，列明 1 小時圖、優化期 8 個月、樣本外 4 個月；右欄為參數範圍——cmf_length 20／30／40／50，好淡門檻 ±0.03 至 ±0.09，atr_mult 2／2.5，risk_ratio 2／2.5／3／3.5。

止蝕與止賺：ATR 動態距離＋固定倍數

止蝕不用固定百分比，而是按市場波動動態計算：好倉止蝕價＝訊號 K 線收市價 − 2 × ATR。波動大時止蝕自動拉遠，避免被正常震盪掃走；波動小時收窄，控制單注風險。止賺設於止蝕距離的兩倍，即 2:1 風險回報比 Risk-Reward Ratio，K 線收市價穿越目標即離場鎖定利潤。

2:1 盈虧比的數學含義很直接：勝率只需穩定高於約 33.3%，期望值已經為正。講者的說法是「即使勝率只有 50%，長遠仍然有利可圖」。畫面參數檔顯示 atr_mult 與 risk_ratio 最終分別取 2 與 2——即講解用的基準值剛好就是優化結果，這點比同頻道不少影片透明。另一個畫面細節：Freqtrade 層面另設 −25% 硬性止蝕作後備，正常情況下 ATR 止蝕遠比它早觸發，−25% 只在極端跳空時兜底。

截圖出自原片（Quant Tactics，2025-06-12）：Enter Long 示範，虛線圈為訊號 K 線，紅色區域為止蝕（收市價 − 2×ATR），綠色區域為 2:1 止賺目標。

截圖出自原片（Quant Tactics，2025-06-12）：Enter Short 示範，虛線圈標示 CMF 跌穿 −0.05 的位置，其後價格展開一段明顯跌浪。

優化與回測：8＋4 切分，非 walk-forward

優化用 Freqtrade 的 hyperopt 工具，在 8 個月樣本內搜尋五組參數的最佳組合，目標是最大利潤同時壓低回撤；餘下 4 個月樣本外用來在未見過的數據上驗證。這是單次切分的 樣本外測試 Out-of-Sample Testing，比「全期調參、全期報數」乾淨，但與本站拆解過的 2026 年 3 月版本不同——那一條用 walk-forward 滾動窗口，本片的 4 個月樣本外只有一段，無法排除「剛好這 4 個月適合做」的運氣成分。

回測最終跑足一年（2024-05-01 至 2025-05-01）。值得留意時序：影片 2025 年 6 月 12 日上載，數據止於 5 月 1 日，即上載與數據之間尚有一個多月的空檔。

回測結果逐格讀：142 次交易的盈虧結構

按畫面 Freqtrade 回測總表：起始資金 1,000 USDT，最終 4,169.53 USDT，總回報 316.95%。142 次交易中 65 勝 77 負，勝率 Win Rate 45.77%——每十次交易輸五次以上。利潤因子 Profit Factor 1.441，即總盈利約為總虧損的 1.44 倍。盈利單平均持有約 1 日 18 小時，虧損單平均約 22 小時即離場，最長連敗 6 次；最好一日賺 15.26%（360.65 USDT），最差一日蝕 10.42%（−370.97 USDT）。

最有意思的一格是好淡倉分拆：好倉 56 次、貢獻 134.87%；淡倉 86 次、貢獻 182.08%。淡倉次數更多、貢獻更大——這與「同期市場跌 60%」完全對得上。策略一年賺 316%，主要不是靠逆市預測，而是靠 EMA 方向閘令它在跌市中大部分時間站在淡方，順住跌勢逐段收割。換個年份、換個升市，這個回報結構會完全改寫。

風險指標：夏普比率 Sharpe 1.13、Sortino 2.62、最大回撤 22%（口述）、最低結餘 847.63 USDT（即期間曾由 1,000 本金浮虧約 15%）。Sharpe 剛過 1 屬可接受但不亮眼，Sortino 明顯高於 Sharpe，反映盈利日的波動遠大於虧損日——盈虧分佈右偏，是 2:1 止賺設計的典型指紋。

截圖出自原片（Quant Tactics，2025-06-12）：回測期 2024-05-01 至 2025-05-01，Total Profit 316.953%（3,169.529 USDT）、142 次交易、勝率 45.77%、Profit factor 1.441、Market change −60.013%；左下參數檔列出全部最終參數值。

316% 如何讀

回測期剛好一年，所以 316.95% 的累計回報與畫面 CAGR 相同——即這是一年內本金翻約 4.2 倍的聲稱。對照同期市場 −60%，表面上策略大幅跑贏，但要記住兩點：其一，這是單一標的 STX 的結果，STX 如何被選中原片沒有交代；其二，利潤的最大來源是淡倉，本質是「在跌市中順勢造淡」，市況逆轉後同一套規則的表現沒有任何數據支持。142 次交易的樣本量，用來估計 45.77% 勝率，誤差範圍以百分點計，統計分量有限。

重現 Backtest 清單

照住以下清單逐項核對，才知道能否真正重現這個回測：

• ✅ 交易所與市場類型：Binance 逐倉永續合約（畫面有）
• ✅ 交易對：STX/USDT:USDT（有）
• ✅ Timeframe：1 小時圖（畫面明確）
• ✅ 回測期間：2024-05-01 至 2025-05-01（畫面有）
• ✅ 數據切分：8 個月樣本內＋4 個月樣本外（有）
• ✅ 起始資金：1,000 USDT（畫面有）
• ✅ 同時持倉上限：1（畫面有）
• ✅ 進場條件：CMF 穿越門檻＋收市價在 200 EMA 同側＋下一根 K 線進場（口述清楚）
• ✅ 最終參數：cmf_length 40、好倉門檻 0.07、淡倉門檻 −0.05、atr_mult 2、risk_ratio 2、槓桿 1 倍（畫面參數檔完整披露——同頻道中罕見）
• ⚠️ ATR 期數：原片未交代（Freqtrade 預設常用 14，但未經證實）
• ⚠️ 硬性止蝕：畫面 Stoploss −25%，其觸發優先次序與 ATR 止蝕的互動需在代碼核對
• ❌ 手續費、資金費率、滑價假設：原片未交代
• ⚠️ 每倉注碼分配：原片未交代（Avg. stake 約 2,056 USDT，大於起始資金，屬複利滾存）
• ⚠️ 優化目標函數與 hyperopt epochs：原片未交代
• ✅ 策略代碼：講者稱 Freqtrade 策略檔放於影片描述免費下載，另有逐對優化的多幣版本
• ✅ 樣本外驗證：有（4 個月，但屬單次切分，非滾動驗證）

結論：這是同頻道中重現門檻最低的一條片——最終參數全部在畫面披露，規則口述清楚，代碼據稱免費提供。缺口只剩 ATR 期數、費率假設、注碼規則與 hyperopt 設定四項；若描述區代碼屬實，接近可以完整重現回測。

MT5 可行性速評

即使成功移植，MT5 回測同樣會過度擬合。

防坑檢查

• 過度擬合：五組參數、每組 2–4 個取值，組合空間不算大，加上有 4 個月樣本外，比同頻道「全期調參報總數」的做法乾淨。但單次 8＋4 切分只有一段樣本外，無法排除切分點本身的運氣；hyperopt 的目標函數與 epochs 數亦未公開，無從評估搜尋強度。
• 樣本外驗證：有，4 個月。這是本片相對一般 YouTube 策略片的主要優點，但對比同頻道 2026 年 3 月的 walk-forward 版本，單段驗證的說服力低一截。
• 選標偏差：316% 只來自 STX 一個標的。為何是 STX？若講者試過多隻幣而只報最好的一隻，這本身就是隱性篩選。講者提到另有「逐對優化的多幣版本」，側證不同幣對需要不同參數——即單一參數組合的通用性有限。
• 滑價與手續費：完全未交代。142 次交易、總成交額約 58.4 萬 USDT（畫面 Total trade volume），永續合約 taker 費率單邊約 0.04–0.05%，來回費用以千 USDT 計；一年期持倉還涉及資金費率。這些成本對 3,170 USDT 利潤的影響不能假設為零，Freqtrade 預設雖會計費，但講者沒有展示設定值。
• 順勢紅利要拆出來讀：市場跌 60% 的一年，任何「均線下造淡」的系統都會交出亮麗數字。淡倉貢獻 182% 對好倉 135% 的分拆，說明回報很大程度是市況的函數，不是策略的獨有優勢。
• 固定問題——原片提供的資訊能否完整重現回測？ 接近可以。標的、期間、資金、timeframe、全部最終參數、槓桿都有交代，代碼據稱免費下載；唯 ATR 期數、費率、滑價、注碼、hyperopt 設定五項缺失，須取得代碼核對後才算真正可重現。

欣利克的看法

• 這是 Quant Tactics 透明度較高的一條片。動輒聲稱數千個百分點的頻道裡，本片罕有地在畫面完整披露最終參數（cmf_length 40、門檻 0.07／−0.05、atr_mult 2、risk_ratio 2、槓桿 1 倍），而且講解基準值與優化結果一致，沒有「講一套、做一套」的參數黑盒。配合 8＋4 樣本內外切分，方法學上屬同類影片的中上水平。
• 但它與 2026 年 3 月的 325% 版本是同一套規則，兩者不能互相佐證。對照本站 CMF＋EMA walk-forward 版筆記，兩條片的進出場邏輯、參數範圍甚至標的（STX 永續、1 小時圖）幾乎完全相同，本片上載更早。常見誤區是把同一頻道反覆包裝的相似數字當成「多次獨立驗證」——實際上只是同一策略的兩次展示。
• 316% 的本質是順勢造淡，不是逆市神功。市場同期跌 60%，淡倉貢獻 182% 對好倉 135%，利潤結構清楚顯示回報主要來自 EMA 方向閘把它帶到跌勢的正確一邊。概念上要釐清：這證明的是「趨勢濾網在單邊市有效」，不是「CMF 門檻有預測力」——後者在橫行市才見真章，而本片沒有提供橫行期的數據。
• 4 個月樣本外、142 次交易的統計分量有限。截至影片上載時（2025 年 6 月），數據其實止於 5 月 1 日，距今已逾一年；加密貨幣的波動結構變化快，一年前的參數組合今日是否仍然有效，沒有任何後續數據支持。Sharpe 1.13 亦只是平平——回報的相當部分來自承受波動。
• 利益關係照舊要知。講者經營 Freqtrade 付費課程，影片是引流內容；今次策略檔免費放出值得肯定，但「逐對優化版」與進階教學仍指向課程。所有數字宜當教學示範看待。

名詞解釋

• 蔡金資金流量 CMF：按收市價在高低區間的位置加權成交量的資金流向指標，本策略以 40 期版本穿越 ±0.05／0.07 門檻作進場觸發。
• 指數移動平均線 EMA：對近期數據加權較高的均線，本策略用 200 期作多空方向濾網。
• 平均真實波幅 ATR：量度價格波動幅度的指標，本策略以其 2 倍動態設定止蝕距離。
• 風險回報比 Risk-Reward Ratio：潛在盈利與潛在虧損的比例，本策略最終取 2:1。
• 平衡交易量 OBV：按收市價升跌方向累加成交量的指標，與 CMF 同源但計法較粗略。
• Freqtrade：開源加密貨幣自動交易與回測框架，本片回測與 hyperopt 優化平台。
• 永續合約 Perpetual Futures：無到期日的加密貨幣期貨合約，本片測試標的所屬市場，持倉涉及資金費率。
• 資金費率 Funding Rate：永續合約多空雙方定期互相支付的費用，一年期回測中屬不可忽略的成本，原片未交代有否計入。
• 勝率 Win Rate：盈利交易佔總交易的百分比；本策略 45.77%，靠 2:1 盈虧比獲利。
• 利潤因子 Profit Factor：總盈利除以總虧損，本策略 1.441。
• 夏普比率 Sharpe Ratio：每單位總波動換取的超額回報，本策略 1.13。
• 索提諾比率 Sortino Ratio：只計下行波動的風險調整回報指標，本策略 2.62，與 Sharpe 的差距反映盈虧分佈右偏。
• 最大回撤 Max Drawdown：資金曲線由高位回落的最大幅度，本策略口述聲稱 22%。
• 樣本外測試 Out-of-Sample Testing：用未參與調參的數據驗證策略，本片切出 4 個月做單次驗證。
• 過度擬合 Overfitting：參數過度遷就歷史數據的風險；本片參數空間不大且有樣本外，屬中低危，但切分點單一。
• 滑價 Slippage：預期與實際成交價的差異，原片未交代有否計入。
• 槓桿 Leverage：以按金放大持倉的做法，本片畫面顯示 1 倍，即無放大。

常見問題 FAQ

CMF 與 OBV 有什麼分別？

兩者都以成交量推斷資金流向，但 OBV 只看收市價升跌方向，當期成交量非加即減，屬全有或全無；CMF 則按收市價在高低區間內的精確位置，為成交量加 −1 至 +1 之間的權重再取 n 期均值。CMF 讀數有界（−1 至 +1），才能做到「越過 0.07」這種門檻觸發；OBV 是無界累積線，只有方向與斜率有意義。本策略選 CMF，正因為門檻條件需要有界讀數才能成立。

市場跌 60%，策略賺 316%，是否代表它能在跌市賺錢？

按講者截至 2025 年 5 月的回測，是的，但機制並不神秘：EMA200 方向閘令策略在跌市中大部分時間造淡，淡倉 86 次貢獻 182% 回報，多過好倉的 135%。這是「順住跌勢造淡」的趨勢跟蹤表現，而非預測跌市。同一套規則在升市中的回報結構會完全不同，原片沒有提供相關數據。

這條片與 2026 年 3 月的 325% CMF 片有何分別？

規則幾乎相同（CMF 40 期、±0.05/0.07 門檻、EMA200 濾網、ATR 止蝕、2:1 止賺），標的都是 STX 永續 1 小時圖。分別在驗證方法：本片（2025 年 6 月上載）用單次 8＋4 個月樣本內外切分，聲稱一年 316.95%；2026 年 3 月版用 walk-forward 滾動窗口，聲稱 13 個月樣本外 325%。本片參數在畫面完整披露，透明度高；後者方法更嚴謹但參數未公開。兩者是同一策略的兩次展示，不能當成獨立驗證相加。

這套策略可以在 MT5 重現嗎？

價格邏輯部分可以：EMA 200 濾網、ATR 止蝕、2:1 止賺都是 MT5 內建功能。但 CMF 不是 MT5 標準指標，需自行按公式計算；更關鍵的是 MT5 外匯 CFD 的 tick volume 與加密貨幣原生交易所的真實成交量口徑不同，CMF 讀數會有系統性差異，±0.05／0.07 的門檻數值需在 MT5 數據上重新校準，不能直接搬用。

原影片

本文整理自以下影片，版權屬原創作者所有，建議配合原片觀看：

來源：https://www.youtube.com/watch?v=RNJvhPASNU0